9月中旬，丰年资本军工一期基金宣布正式成立，一期基金募集金额超过3亿元，专注于军工行业一级市场的股权投资，成为国内目前为止第一只、也是规模最大的专项军工基金。
丰年资本成立于2014年底，由原九鼎投资、达晨创投等国内知名投资机构的核心高管联合创立，管理规模超过5亿元人民币，军工现为其主要的投资方向。据悉，丰年投资团队成员主持的军工投资案例已超过20个，在最近“九三”大阅兵中，有7家被投资企业参与受阅装备的研制，涉及导弹、装甲车等多个领域。
受益于军费“补偿性”增长、军民融合加速推进等政策利好，军工题材近年来备受市场追捧。数据显示，过去3年，军工指数增长127.3%，同期上证指数只有46.7%，尤其在经济增速放缓的当下，军工产业的抗周期性优势越发凸显。
相较二级市场动辄近百倍市盈率的火热，军工行业一级市场的关注度却非常有限。其实，以丰年资本的投资实践而言，项目标的市盈率普遍在8-15倍，未来三年预计复合增长率为30-50%，潜在回报非常可观。
为何一二级市场出现这么大的价格背离?丰年资本合伙人赵丰告诉记者，国内大概从2013年才开始摸索军工股权投资，发展时间短，且军工投资具有保密要求高、技术性强等特点，若无长时期行业浸润，很难入门，导致行业成熟人才缺乏，专业性军工股权投资机构非常稀缺，“市场价格由供需决定的，行业内设立专业军工投资团队、且有一定行业知名度的机构不过四五家，一级市场机构竞争少，价格谈判时，估值要比TMT等热门行业合理得多。”赵丰说。
而丰年资本之所以发力军工投资，正是得益于其团队优势。丰年合伙人常彬是九鼎军工团队的创建人和负责人，中国最有经验的军工行业投资人之一，其他成员分别是达晨创投、中国宝安、中兴合创等专业军工投资团队的负责人和骨干。目前，丰年资本不只投资案例数量最多，而且从项目搜寻、分析决策直到投后服务已形成方法论和系统化能力，长期跟踪的储备标的超过100家，并正加快完善西安、武汉、南京、成都等军工产业核心聚集区的网络布局。
“鉴于军工投资的高壁垒，竞争对手从零开始，要达到丰年的竞争力，大多数机构短期内不可能做到，丰年的先发优势将至少持续2-3年。”据赵丰透露，在3年窗口期，丰年资本预计将投资50-60亿，基本涵盖国内成熟的民营军工企业和优质的国有企业，“5-8年内，我们希望能投中10家百亿级市值的军工企业。”
据介绍，丰年资本军工一期基金已锁定多个投资标的，将在2015年底前完成投资，其军工二期基金将在10月启动募集，已有多家机构投资者和产业巨头表达了成为基石投资者的意愿。
